必和必拓“四大支柱”业务难抵挡大宗商品颓势

  必和必拓的大宗商品多样化策略本意为抵挡行业波动，但2015年上半年，其全系商品价格均遭遇两位数下跌。 

  不像竞争对手仅依赖一两种矿产品，必和必拓拥有十大商品，其中就包括所谓的“四大支柱”——铁矿石、铜、石油产品及煤炭。 

  这四种商品价格目前均处于多年低点，且远期价格曲线显示这一情况不大可能很快改变。 

  “多样化的好处在于，当一种商品下跌时，其他品种会弥补损失，”Morgans Financial矿业分析师James Wilson表示。“但眼下必和必拓的情况却并非如此。” 

  2015年上半年，必和必拓的十大商品价格同比大幅下跌，原油价格以49%的跌幅领跌，美国天然气跌幅达到46%，铁矿石跌幅为45%。 

  这也表明必和必拓集中于压榨利润及削减成本，而锰、铝等不那么受青睐的商品作为非核心资产被剥离至独立公司South 32。 

  “必和必拓策略的关键在于在成本曲线上处于低端，并确保其成本下降的速度快于全行业水平，因此大宗商品价格下跌带来的压力对于竞争来说是雪上加霜，”Karara Capital基金经理

人Rohan Walsh表示。 

  力拓有80%的营收来自铁矿石业务，而必和必拓这一比例仅约为50%。 

  定于8月25日发布的2015财年业绩报告将包含对美国在岸石油业务减记20多亿美元，为三年内第三次减计。关闭油井将意味着可分配利润的进一步受损。